罗少波
前言
l高新技术项目与高风险投资犹如一对双胞胎。但风险并不是冒险，风险是什么？
风险的本质是指不确定性。它可用数学方法度量。风险可分为系统风险和非系统风险，通过提高对信息的了解程度可减少风险，特别可减少非系统风险。
l建立高新技术项目动态投资决策模型的目的？
是将风险数量化，通过数量模型的仿真，可帮助我们认识问题的复杂性和困难性，从而对未来做到心中有数。而模型中的参数就是明确的管理目标，通过动态监控和调整管理指标，最终达到投资目标。遇有重大事件，可提前做好应变对策。因此，可大大提高决策的科学性和效率。
第一部分投资决策模型的建立和应用流程
1.初步了解项目和市场
l该阶段为项目调研准备阶段，收集有关成功项目的资料和经验。
l了解该项目的技术和主要技术人员的背景情况。
2.建立参数化的投入产出模型
综合利用投资学、经济学、管理会计学、数理统计学、计算机软件等技术建立参数化的投入产出模型。
3.确定投入指标：主要是技术、资金、设备和人力等
4.确定产出指标：项目的企业效益指标和社会效益指标
l企业效益指标：回本年、净现回本年、项目总利润、项目内部收益率IRR等。
l社会效益指标：累计工资福利、累计交税等。
5.确定管理指标：工资福利、产品成本、销售成本、资金成本、销售量、销售价格等、定价和行销策略等。
6.根据有实践经验的专家的意见，仿真运算。
7.修正和调整模型。
8.管理决策层讨论参数的合理性。
9.主因素影响分析。
10.对影响项目主要因素，重点展开市场调查。
11.项目的风险分析和项目之间比较选择。
12.主要因素重点监控。
l其它参数作为管理目标定期采用表格和数量化表达以方便项目监控。
l若有重大政策出现，如降息、汇率变化，通过仿真运算来寻求调整自身的对策。
特别注意:
高科技项目人的因素特别重要，量化管理比较难，国内外均在尝试之中。
一般而言，技术和管理核心层的持股
计划、期权计划和管理制度化，可减少人力资源流动所带来的项目风险。
第二部分应用举例
WorldLand.com电子商务投资决策分析
本例是当今的热门网站与电子商务，项目有自身的特殊性。
1.其电子商务商业模式的有效性非常重要
2.我们理解中国电子商务企业若想要成功须遵守4C法则：
lCustomer顾客
lCompetition竞争
lChange变化和创新
lChineseLocalization中国本土化
网络企业若不能适应客户个性化需求、不能快速响应市场的需求和变化。不能维持和提高客户的满意度，就无法生存和发展。
商业模式必须本土化，而且其商业模式在每个阶段都要适合中国国情。
3．在宏观决策上，我们也要了解支配网络经济增长的三个法则:
l摩尔定律
l梅特卡夫法则
l雅虎法则
即:
半导体的集成度每18个月翻一番（该法则自60年代以后有效性已持续了30多年，估计还会持续20年）。
互联网的价值随用户的数量的增长而呈多项式增长。
只要雅虎价格/收入比这种史无前例的指标能支撑市场，则互联网将继续是投资的巨大场所。
4．本例中网站无形资产的评估方式
评价网络企业，不但要看到现在的收入模式而且要看到未来的潜力。目前对互联网企业的评价方式已有20余种，但都有较大的局限性。本例中，我们采用了在传统价值分析模型的基础上适当兼顾了下列因素：
l未来可能的市场占用率可能带来的收入。
l网络平台，企业可能降低成本2%-7%.
l市价/收入比仅作为参考.
5．Worldland.com投资决策分析应用
l投入指标。
l产出指标。
l管理指标。
l未来5年市场容量分析。
l首年销售计划和策略。
l财务指标。
l未来4年收入成本结构分析。
l未来4年现金流量表。
l未来4年资产负债表。
l项目主因素分析。
l项目风险的概率分析。
lWorldland.com无形资产估价。
l决策过程软件演示。
来源：网络整理 免责声明：本文仅限学习分享，如产生版权问题，请联系我们及时删除。
《
高新技术板上市运作高级研讨会资料之四--高新技术项目动态投资决策模型与应用》由互联网用户整理提供,转载分享请保留原作者信息,谢谢!
链接地址：http://www.wk114.cn/wenku/422738.html
